Цифри за седмицата: Променящата се структура на дълга в Африка

Миналата седмица офисът на главния икономист за Африканския регион на Световната банка пусна своята двугодишна публикация, Пулсът на Африка . Всяко издание на Пулсът на Африка анализира проблеми, които представляват предизвикателства пред развитието на континента. Това издание представя предизвикателствата, породени от дълговата тежест на Африка и лошия достъп до електроенергия. Докладът също така дава актуализация за макроикономическата среда на континента и прогнозира, че растежът на БВП ще се подобри след срива на цените на суровините. Докладът прогнозира темп на растеж на БВП от 3,1 процента през 2018 г., като в крайна сметка ще достигне средно 3,6 процента между 2019 и 2020 г. Цифрите по-долу представят изображение на текущата структура на дълга на Африка.





Фигура 2.5 показва тенденциите в публичния дълг на Африка на юг от Сахара през последните 10 години. Съотношението дълг към БВП на Африка е имало тенденция надолу, докато не се повиши през 2012 г., с увеличение от 37 на 56 процента от БВП между 2012 и 2016 г. Докладът добавя, че една трета от африканските страни са отбелязали 20 процентни пункта увеличение на съотношението им дълг към БВП. Освен това съставът на дълга се е променил, тъй като страните са се отдалечили от преференциалните източници на финансиране към пазарно базиран вътрешен дълг. Важно е да се отбележи, че средната стойност е над медианата, което показва, че няколко африкански държави (особено износители на петрол) са отговорни за относително високите нива на дълг спрямо БВП.



Global_FOTW_Public DebtTrends



Фигура 2.11 идентифицира двигателите на публичния дълг. Обезценяването на валутния курс, остатъците и първичният дефицит са основните двигатели на публичния дълг в Африка на юг от Сахара. Обезценяването на валутния курс е в страните износителки на суровини, чиито валути се обезценяват с падането на цените на суровините. Първичният дефицит – разликата между държавните разходи и приходите – може да се обясни отчасти с предизвикателствата, пред които е изправена Африка при мобилизирането на вътрешни ресурси и укрепването на своята данъчна основа. Фигурата показва и забележим спад в другата категория, която е средство за облекчаване на дълга, а не водач. Категорията включва облекчаване на дълга, от което много африкански държави спряха да се възползват, след като завършиха Силно задлъжнели бедни страни (HIPC) програма, инициатива, създадена през 1996 г. от Световната банка и МВФ с цел да се гарантира, че бедните страни не се сблъскват с дългови тежести, които не могат да поддържат.



Global_FOTW_Драйвери на публичния дълг



Докато дългът на континента се е увеличил през последните години, африканските страни са получили по-малко облекчаване на дълга. Последната страна, получила облекчаване на дълга в рамките на HIPC, беше Чад през 2015 г. Понастоящем остават само три (от първоначалните 39, които включваха неафрикански държави като Афганистан) държави с HIPC: Сомалия, Судан и Еритрея. Докато африканските страни натрупват дълг с по-бързи темпове, преминаването от инициативата HIPC показва, че те са все по-способни да издържат дълга си. Днес има неистов апетит от страна на високорискови международни инвеститори, търсещи печалба, за дълга на Африка, при относително по-висока възвръщаемост : Средната стойност за Африка е 6 процента срещу 5,5 процента в нововъзникващите страни и 4 процента в развиващите се икономики в Азиатско-тихоокеанския регион. Миналия месец, Сенегал получи поръчки за близо 10 милиарда долара за еврооблигации на стойност 2,2 милиарда долара . Докладът предполага, че избягването на дълга ще зависи от три ключови фактора: намаляване на фискалните дисбаланси, поддържане на силен икономически растеж и управление на публичния дълг по ефективен начин.