Hutchins Roundup: Отпуск за отглеждане на дете, премия за риск от инфлация и др

Проучванията в Hutchins Roundup от тази седмица установяват, че отпускът за отглеждане на дете в Дания има малка цена за малки фирми и колеги, премията за риск от инфлация пада при нулевата долна граница и др.





Искате ли да получите справката на Hutchins като имейл? Регистрирайте се тук, за да го получавате във входящата си кутия всеки четвъртък.



Отпускът за отглеждане на дете в Дания е малък за малките фирми и колеги



космическите събития

Използвайки данни за фирми и работници от Дания от 2001 до 2013 г., Anne Brenøe от университета в Цюрих и съавтори установяват, че отпускът за отглеждане на дете не е скъп за малки (3 до 30 служители) фирми. Жените в Дания поемат около 9½ месеца от работа след раждането. Фирмите отговарят, като наемат повече временни работници и увеличават часовете на съществуващите служители, особено тези със същата професия като жената в отпуск. В мрежата това оставя общите часове на работа и сметката за заплати непроменени. Производството, рентабилността и оцеляването на фирмата също не се влияят от родителския отпуск, установяват, а колегите на жената, която излиза в отпуск, не изпитват значителни промени в благосъстоянието на работното място. Авторите заключават, че тъй като родителският отпуск е временен и очакван, той може да бъде по-евтин от други видове отсъствия на работниците.



Премията за риск от инфлация пада при нулевата долна граница



кралица Елизабет и сър Уолтър Рали

В исторически план възвръщаемостта на акциите се е движила обратно на инфлацията, но според Франсоа Гурио от Федералната резервна банка на Чикаго и Фуонг Нго от Кливландския държавен университет връзката се е превърнала в положителна през периода 2008-2015 г. Авторите твърдят, че тази промяна отразява ограничаването на обвързващата нулева долна граница (ZLB) върху краткосрочните номинални лихвени проценти през този период. Техните разсъждения са следните: в стандартните модели положителните шокове в предлагането водят до по-висока продукция и възвръщаемост на запасите, но нисък инфлация, докато положителните шокове в търсенето увеличават производството, възвръщаемостта на акциите, и инфлация. В нормални времена централната банка компенсира шокове в търсенето, но не и при предлагането, така че връзката между инфлацията и възвръщаемостта на акциите е отрицателна. Но в ZLB централната банка не може да компенсира шокове в търсенето и така връзката между възвръщаемостта на акциите и инфлацията става положителна. Положителната връзка между възвръщаемостта на акциите и инфлацията - което означава, че инфлацията е по-висока в добри времена - намалява премията за инфлационен риск, което отчасти обяснява защо дългосрочните лихвени проценти са ниски през последните години. Моделът на авторите предполага, че повишаването на инфлацията може да доведе до значително увеличение на дългосрочните лихвени проценти, тъй като премията за инфлационен риск може да се увеличи.



Несигурността за Brexit се отрази негативно на фирмите по целия свят

Анализирайки езика около обсъждането на Brexit в преписи от конферентни разговори за тримесечни приходи за фирми със седалище в 71 държави, Тарек Александър Хасан от Бостънския университет и съавтори установяват, че фирмите, изложени на несигурност от Brexit, са намалили наемането и инвестициите и са загубили пазарна стойност и че тези ефекти се простират далеч отвъд британските или дори европейските фирми. Например, рискът от Brexit понижи темпа на растеж на инвестициите и заетостта в базираните в САЩ фирми средно съответно с 0,4% и 1,2%, според тях; за ирландските фирми, които са по-изложени на Brexit, тези ефекти са много по-големи – 3,9% и 4,2%. Международните фирми в преобладаващата си част очакват отрицателно въздействие от Brexit, отразяващо регулаторните различия, намалената мобилност на работната сила, увеличените бариери пред търговията и разходите за корекция. Авторите предупреждават, че гласуването за Брекзит действа най-вече като шок от несигурност, а много от ефектите от Брекзит все още не са се материализирали.



Графика на седмицата:



мярка за инфлация от 2012 г. в сравнение с целта от 2 процента

какъв сателит мога да видя тази вечер

Цитат на седмицата:



Трудно е да се правят твърди прогнози за степента, до която нашите две финансови системи могат да се отклонят или да останат интегрирани. Контурите на бъдещите отношения между ЕС и Обединеното кралство във финансовите услуги все още са несигурни и икономическите двигатели и регулаторните избори, които биха могли да прекроят тази връзка, вероятно ще се усетят само с времето. ЕС ще трябва да балансира ползите от продължаващата интеграция с финансовата система на Обединеното кралство срещу потенциалните рискове за финансовата стабилност, защитата на потребителите и инвеститорите, равните условия и целостта на единния пазар. Както казах в миналото, този път няма да бъде лесен за нито една от страните на Ламанша, а рисковете, свързани с регулаторните различия и потенциалната надпревара към дъното, не трябва да се приемат лекомислено, казва Луис де Гиндос, вицепрезидент на ЕЦБ



[A]Според предварителните доказателства изглежда, че малък брой финансови центрове се появяват в резултат на преместването – или плановете за преместване – на определени дейности. Повечето входящи банки посочиха Германия, Ирландия, Холандия или Франция като ново основно местоположение в еврозоната. […] Устойчивостта на такава динамика и появата на ясно многоцентрична финансова система на еврозоната може да породи редица предизвикателства. По-специално, без по-нататъшен напредък в съюза на банките и капиталовите пазари, по-фрагментирана финансова структура би могла да повлияе на способността на инвеститорите и компаниите от страна, изпитваща негативен шок, да имат достъп до възможности за инвестиции и финансиране в незасегнати страни (частно споделяне на риска). Това би могло също да създаде регулаторни и надзорни предизвикателства: вътрешните капиталови пазари в рамките на ЕС понастоящем са обект на национални правила и надзор; разликите в режимите биха могли допълнително да възпрепятстват интеграцията на пазарите и може би да стимулират регулаторния арбитраж.