Преместване на фидуциарните стандарти на DoL в 21-ви век: Случаят на инвестиране на ERISA

Въведение



снимки на намаляваща луна

Министерството на труда на САЩ (DoL) привлече много внимание, като предложи да се наложи стандарт за фидуциарно задължение на тези, които съветват/продават IRA и други продукти за пенсиониране, в опит да се намалят конфликтите на интереси. Тъй като съгласно Закона за сигурност на доходите при пенсиониране на служителите (ERISA), DoL решава какво означава фидуциарните задължения и няма много опит с индустрията на финансовите услуги, фирмите за финансови услуги разбираемо са нервни. Изявленията на DoL, че ще бъде умно по отношение на действията си, не успокоиха страховете им, че DoL, умишлено или не, ще изкара някои финансови съветници и фирми от работа.

спорих Пенсии и инвестиции че един от начините, по които DoL може да предостави конкретни доказателства за разумна преценка по фидуциарни въпроси, е да отмени някои от грешките от миналото. Един очевиден кандидат би бил да коригира свръхрегулацията от 2008 г. на инвестиционните специалисти, които насочват инвестициите в традиционните пенсионни планове на ERISA с дефинирани доходи.





Такива планове инвестират повече от 3 трилиона долара. През по-голямата част от последните 40 години DoL признава, че пенсионните специалисти имат добре установени и високи стандарти и се въздържаха от опити да кажат на тези професионалисти какви инвестиции да правят или не, или как да действат като основни институционални акционери.

През 2008 г. обаче, под политически натиск от някои части на бизнес общността да обезкуражи активизма на акционерите, DoL обърна курса. Съгласно новите насоки, DoL каза на инвеститорите на ERISA, че те не трябва да упражняват правата си като акционери, освен ако първо не направят анализ на разходите и ползите, показващ, че гласуването ще има нетна положителна възвръщаемост – показване, което е практически невъзможно да се направи априори. В същото време DoL наложи подобни процедурни изисквания, за да попречи на инвеститорите на ERISA да правят целеви инвестиции или да вземат предвид екологичните, социалните или бизнес управлението фактори, които биха могли да помогнат на техните местни общности. DoL наложи тези изисквания в затихващите дни на една администрация, без предварително обсъждане или обществен коментар.



През последните години някои институционални инвеститори призоваха DoL да премахне тази намеса в професионалното инвестиране и да позволи на пенсионните планове и професионалистите да използват най-добрата си преценка. Ако DoL направи това, това би било знак, че те държат политиката извън пенсионната регулация и признават, че пенсионните фондове на ERISA могат и трябва да бъдат признати за професионалните организации, които са. Тази чувствителност към съществуващите професионални стандарти може да предвещава и замислен, практичен резултат в нормотворчеството на IRA.