Актуализация на TIGER от октомври 2021 г.: Световното икономическо възстановяване е застрашено от застой

Рязкото отдръпване на световната икономика от краткотрайната, но дълбока рецесия на COVID-19 изглежда застрашена. Последната актуализация на индексите за проследяване на Brookings-Financial Times за глобално икономическо възстановяване (TIGER) показва отслабване на инерцията на растеж в целия свят, особено в двата основни двигателя на глобалния растеж – САЩ и Китай.



На фона на постоянните опасения относно въздействието на Delta и по-новите варианти на коронавируса, ограниченията от страна на предлагането се затягат и нарастващата инфлация се превръща в значително ограничение на подкрепата за политиката, което може да поддържа растежа в релси. Скокът в цените на енергията е емблематичен за проблемите, създадени от прекъсвания на доставките, които в крайна сметка биха могли да навредят на съвкупното търсене, особено ако централните банки са принудени да предприемат по-агресивни действия за ограничаване на инфлацията. В много страни, особено в нововъзникващите пазари и икономиките с ниски доходи, рецесията през 2020 г. продължава да има белези върху БВП и заетостта.

Икономиката на САЩ е в труден момент, с неравномерни показания за силата както на вътрешното търсене, така и на пазара на труда, идващи на фона на нарастващия инфлационен натиск. Докато нивото на безработица под 5 процента и недостигът на работна ръка в някои сектори сигнализират за стегнатост на пазара на труда, общият растеж на работните места е заглушен през последните месеци. Потребителското търсене остава силно, но ерозията в бизнеса и потребителското доверие може да доведе до смекчаване на вътрешното търсене. Двата основни законопроекта за разходите пред Конгреса са добронамерени в целите си за повишаване на производителността в дългосрочен план, но биха насърчили търсенето и биха оказали допълнителен натиск за повишаване на инфлацията в краткосрочен план. Това, заедно с нарастващите инфлационни очаквания, може да принуди Фед и най-малко да доведе до по-агресивно намаляване.





Щракнете върху име на държава под съставния индекс, за да видите диаграми за основните индекси на TIGER по държави.

Научете повече за възстановяването в напредналите и нововъзникващите пазари (PDF) Гърция Ирландия Холандия Португалия Южна Кореа

Страна



Съставен индекс

  • Разширена икономика
  • Нововъзникваща пазарна икономика
  • Икономика на европериферията
  • Европериферия / Разширена икономика

Индекси, конструирани от Eswar Prasad и Aryan Khanna (Корнел), The Brookings Institution, октомври 2021 г.

Инерцията на растеж на Китай отслабна, тъй като правителството се опитва да се справи с дългогодишните дисбаланси в икономиката, дори когато се справя с разрушителните ефекти от недостига на енергия и спорадичните възраждания на вируса. Кампанията за намаляване на задлъжнялостта и натискането на спекулациите на жилищния пазар намалиха активността в сектора на недвижимите имоти, традиционно ключов фактор за растежа. Желанието на правителството да позволи на някои корпорации и предприемачи на имоти да се изиграят е показателно за желанието на Пекин да насърчи пазарната дисциплина, дори с цената на краткосрочната нестабилност на финансовите пазари. Въпреки че финансовата имплозия е малко вероятна, липсата на яснота относно намеренията на правителството към частните предприятия може да попречи на икономическия растеж. На практика всички показатели сочат за смекчаване на вътрешното търсене, особено ако недостигът на енергия пречи на промишлената дейност. Това може да предизвика кръг от поне скромни мерки за стимулиране до края на годината.



Европейските икономики продължават да се борят срещу различни насрещни ветрове. Зависимостта на Германия от дейността и износа на промишления сектор я прави особено уязвима към прекъсвания на веригата за доставки. Други части от еврозоната претърпяха в най-добрия случай слаби възвръщания, но може да не получат голяма политическа подкрепа. Европейската централна банка сигнализира за готовността си да толерира краткосрочен скок на инфлацията, но тази позиция може да стане несъстоятелна, ако, както в САЩ, инфлационният натиск покаже малко признаци на отслабване. Икономическата активност в Обединеното кралство, която сред големите развити икономики имаше особено дълбока рецесия и последващо рязко възстановяване, губи инерция, докато Япония изглежда ще отбележи по-силен растеж през следващите месеци.

Индия изглежда остави зад себе си най-лошото от втората вълна на коронавирус. Въпреки това, очакваният тласък на активността от натрупаното търсене достига граници поради прекъсвания на доставките, изострени от срив на електроенергията. Икономиката все още може да отбележи относително силен растеж през останалата част от тази година, въпреки че нарастващите цени на вноса на петрол може да влошат както фискалните, така и текущите салда. Възстановяването на цените на петрола подобри перспективите на страни като Нигерия, Русия и Саудитска Арабия. Бразилия, която беше силно засегната от втората вълна на коронавирус през първата половина на тази година, може да получи тласък от нарастващите нива на ваксиниране и възхода в цикъла на суровини.

Щатският долар се затвърди от лятото. Заедно с изместването нагоре в доходността на американските облигации, това ще окаже допълнителен натиск върху нововъзникващите пазари и развиващите се икономики, особено тези със значителна експозиция на дълг в чуждестранна валута.



които са децата на кралица Виктория

Политиците в много големи икономики сега са изправени пред трудната главоблъсканица да поддържат растежа, като същевременно поддържат инфлацията под контрол, дори когато продължават да бъдат засегнати от вътрешни и външни смущения в доставките. Допълнителните мерки за стимулиране, особено облекчаването на паричните средства, вероятно ще доведат до все по-неблагоприятен компромис между краткосрочните ползи и дългосрочните уязвимости.

Правителствата и централните банки ще трябва да разработят внимателно насочена комбинация от политики в отговор на сложните обстоятелства, пред които са изправени сега. Първо, удвоете усилията за ограничаване на възраждането на вируса, който остава заместващ знак за краткосрочен растеж. Второ, използвайте фискалната политика разумно, за да поддържате краткосрочното търсене, като същевременно подобрявате дългосрочната производителност. Трето, упражнявайте сдържаност с паричната политика и започнете да намалявате (но все още не обръщате) размера на подкрепата, която предоставя на икономиката. Четвърто, продължавайте с реформите на финансовия, трудовия и продуктовия пазар, които са необходими за укрепване на доверието на частния сектор и облекчаване на трудните политически компромиси, с които правителствата сега трябва да се борят.