Проучването открива смесени чувства относно комуникацията с Фед

Федералният резерв днес споделя много повече информация, отколкото преди 25 години, а председателят на Фед Джанет Йелън се похвали, че управлява една от най-прозрачните централни банки в света. Но наблюдателите на Фед често се оплакват, че комуникациите на Фед са неадекватни или объркващи. Така че в очакване на своята конференция на 30 ноември, Understanding Fedspeak, Центърът на Хътчинс за фискална и монетарна политика в института Брукингс (където и двамата работим) попита някои от основните цели на комуникациите на Фед какво смятат, че Фед прави добре – а не толкова добре.





В проучване, на което отговориха 58 дългогодишни наблюдатели на Фед от академичните среди и частния сектор, открихме, че 60% са дали на комуникациите на Фед обща оценка A или B. Но четири от 10 смятат комуникациите на Фед за безполезни както за икономиката като цяло, така и за финансовите пазари. Само една трета имаше много ясна или предимно ясна представа за реакцията на Фед, по начина, по който Фед очаква да реагира на промените в икономическите перспективи.



Разбира се, идентифицирането на недостатъците на комуникациите на Фед е много по-лесно от идентифицирането на работещи решения. Някои наблюдатели на Фед търсят много повече сигурност от Фед, отколкото е възможно, като се има предвид, че централната банка трябва да се приспособи към непредвидени развития в икономиката, и те изискват повече яснота, отколкото някога ще бъде възможно, докато решенията за паричната политика се вземат с 19 души. около масата (седемте базирани във Вашингтон гуверньори и 12-те президенти на регионални банки на Фед, когато всички позиции са заети).



Едно решение, популярно сред нашите респонденти, е, че председателката на Фед трябва да говори по-често (51%), а президентите на регионалните банки на Фед трябва да говорят по-малко (64%), очевидно отражение на широко разпространеното убеждение, че председателката говори за консенсуса на интересите. определяща лихвените проценти Федералния комитет за отворен пазар и че нейните възгледи са по-важен показател за това какво вероятно ще направи Фед, отколкото всеки друг политик.



време във Великобритания сега

Както каза един респондент: Всички, освен председателя, мълчете. Давате само противоречиви сигнали.



Друг каза: Твърде много хора изказват възгледите си в лични интервюта... Млъкнете шоубоатърите!



Когато помолихме респондентите да оценят полезността на 10 канала за комуникация на Фед, те изброиха речите на президента на банката на Фед най-долу: Само 24% смятат, че са изключително полезни или полезни.

Като се има предвид това желание да се чуе повече от председателката, не е изненадващо, че два от трите най-полезни канала за комуникация на Фед, според респондентите, са нейните изказвания (59% казват, че са изключително полезни или полезни) и нейните тримесечни пресконференции (54%). Другото беше изявлението на FOMC след срещата (59%).



Наблюдателите на Фед в академичните среди са склонни да дават на Фед по-високи оценки от тези на пазарите и други институции от частния сектор. Една разлика: Академиците смятат, че настоящият подход на Фед към комуникациите е по-полезен за пазарите, отколкото тези на пазарите смятат, че е. Около 73% от учените казват, че комуникациите на Фед помагат на пазарите; само 44% от наблюдателите на Фед в частния сектор се съгласиха.



как се създава черна дупка

Единствената основна форма на комуникация на Фед, която наблюдателите на Фед от частния сектор намериха за по-полезна от академичните среди, бяха публичните прогнози за краткосрочните лихвени проценти, които всеки от 19-те политици на Фед дава на тримесечие, известни като точките. Това предполага, че наблюдателите на пазара на Фед се интересуват повече от това кога и с колко Фед ще повиши краткосрочните лихви. Академиците, за разлика от тях, придават по-малко тежест на точките и повече на думите на Фед. Като цяло обаче точките не намериха подкрепа в нашето проучване. Приблизително една трета от респондентите ги намират за изключително полезни/полезни, малко по-малко от една трета ги смятат за донякъде полезни и повече от една трета ги намират за не полезни/безполезни.

Служителите на Фед често описват своите комуникации с обществеността и пазарите като работа в ход. Нашето проучване показва, че има място за подобрение.